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并购咨询
财通证券携手“朋友圈”提供专业并购路径指引
发布时间:2019-12-04    信息来源:未知    浏览次数:

  浙江,向来是并购重组活跃的高地,政府支持、企业活跃、市场成熟。今年1-10月份,该省116家上市公司发生161起并购,交易金额843亿元,并购次数和金额均居全国前列。

  11月24日,以“以全新格局,迎接并购新浪潮”为主题的第三届全球并购白沙泉峰会在杭州召开。浙江省并购联合会会长,财通证券党委书记、董事陆建强指出:中国正在孕育新一轮并购浪潮,在这一轮并购中,产业并购将向生态并购演变,企业将从追求市值转向追求价值。在新形势下,要具备全球格局、共创格局、开放格局和未来格局,与时俱进演进并购的逻辑、创新并购模式,服务经济实现高质量发展,以全新格局开创并购新时代!

  当天,由财通证券和浙商总会金融服务委员会共同承办的“资本市场新形势下的并购实践与方向”分论坛,特邀来自公共政策领域专家、证监会并购重组委委员,吉利集团、杰克股份的相关负责人以及为并购提供专业服务的银行、券商专业人士,为企业提供专业的并购路径指引。

  浙江民营企业一直活跃在海内外并购的舞台上。近几年来,产业生态并购成为实体企业并购的重点,尤其是对海外高新技术企业的并购,既是企业迈向高质量发展的重大契机,也是一次跨文化、跨地域的重大挑战。论坛上,两家有成熟并购经验的企业,分享了他们各自的投资布局、并购逻辑和实操经验。

  从收购沃尔沃开始,吉利集团就在并购重组市场上书写了不一样的篇章,2018年2月,吉利斥资90亿美元收购戴姆勒9.69%股份、成为其最大单一股东的大手笔也让人至今记忆犹新。前不久,吉利宣布与戴姆勒联手推出的高端出行项目奔驰耀出行将于2019年底正式投入运营。这起收购何处特别?又对吉利集团及中国车市产生了什么影响?现场,吉利集团旗下基金上海厚同瑞吉股权投资管理合伙企业COO尚晓辉先生分享了《吉利集团在汽车智能网联领域的产业投资和并购布局》。尚晓辉表示:“吉利这些年非常重视发展内在结合,内是指内升的增长,产品平台化、能源多元化、安全第一、技术智能化,把自己的产品打磨好;而外则是指重视外延式的发展,通过并购整合适应转型发展要求。”横向并购掌握技术、获取市场,内部孵化推动科技、服务转型。在伴随内生型发展的同时,吉利也通过外延式并购获取技术和市场,并积极向创新型技术驱动的出行方案提供商转变。

  此外,被誉为并购细分领域的“隐形冠军”杰克缝纫机股份有限公司(简称“杰克股份”),近年来围绕产业链的海外战略并购,也取得了不错的成效。杰克股份董事、财务总监、董事会秘书谢云娇表示,从拓卡奔马到迈卡再到VBM,公司始终围绕缝制产业做外延并购,不断完善和优化“智能制造”缝制产业链,构建了技术领先优势,技术迭代产品从低端到高端,市场从国内到国外,树立了核心竞争力,实现高质量发展和转型升级。“在全球并购整合的过程中,杰克着力于品牌以及技术,聚焦在行业的资源,放眼全球进行广泛的并购的重组。”谢云娇表示,杰克在并购途中的诀窍是“敢买、善买也要慎买”。她还称,并购成功后,尊重、互信、共赢是重要的宗旨,多方合力,才能实现了并购的多赢格局。

  统计数据显示,2019年前三季度,A股上市公司并购重组交易案例共1350起,交易总规模7503.63亿元,与去年同期相比,并购重组交易数量增长19.57%,交易总额降低了8.43%。从并购案例看,A股上市公司并购重组主要聚集在医疗健康、IT及信息化等科技类行业。

  并购市场体量的快速增长,对专业服务提出了更市场化、专业化、国际化的要求。现场,浙江大学公共政策研究院执行院长金雪军从金融政策、监管理念、金融市场与金融创新等方面结合浙江经济环境和市场背景,论述了金融、产业领域公共政策对并购市场和产业经济的推动和促进意义。金雪军表示,无论是股份制改造、企业上市,还是并购,焦点都是在转型升级过程中为实体经济服务,让企业能够进入更良性发展的轨道,这是所有政策的立足点,也是并购政策的立足点。并购重组是优化资源配置,实现价值发现的重要渠道,也是经济的重要推动力。另外,金雪军还强调,并购体现市场机制的功能,要通过并购来发现新价值。而规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,有利于提高上市公司质量。未来,在企业上市和并购过程中,中介机构的责任会越来越重。

  作为并购重组中的重要参与者,银行有什么样的意见和建议呢?论坛上,来自浙商银行投资银行总部总经理沈滨建议,企业并购必须立足于自身,企业家可以关注宏观货币政策,但是不必要根据货币政策去调整你的并购策略,同时,要根据产业回报率来决定融资方式。

  并购重组活动中的另一重要参与者券商在新形势下如何发挥专业能力,为并购提供更加专业的服务呢?财通证券并购融资部负责人刘勇表示,从今年整体来看,并购重组以往的“三高”现象回落明显。这说明了随着近年对高估值、高商誉、高承诺的监管关注,并购重组市场乱象得到较为有效的治理,单纯追求股价或题材概念的并购重组显著降温。

  此外,在刘勇看来,新时期并购浪潮进入下半场,资本方面渐趋理性、冷静,高技术制造业的投资在增长,而传统制造业面临着巨大的挑战。对于券商投行而言,则需要以积极、主动、专业和综合的态度,迎接结构性去杠杆引导高质量并购的新趋势。如今,财通在财务顾问、融资、IPO等业务上积淀的专业能力,也能融合于并购服务之中。

  作为浙江唯一省属国有券商、浙江并购联合会会长单位,财通证券积极发挥专业优势,围绕浙江企业的实际需求提供服务,着力推进浙江并购工作,重点服务浙江高新科技、战略新兴产业和传统产业转型升级,为浙江省数十家国企集团、上市公司提供并购、融资、资本运作策划等财务顾问服务。

  为深入落实融资畅通工程和“凤凰行动”计划,近年来,财通证券以“深耕浙江”战略为主要抓手,为浙江企业的高质量发展持续赋能。凝聚行业力量,牵头成立浙商总会金融服务委员会,组织开展金融顾问制度试点工作;设立15个专班工作组,实行区域责任制,开展网格化服务;聚焦国企改革,着力提升国有资产证券化率,特色布局浙江“八大万亿”产业,在汽摩配件、文旅、环保、医药等行业储备了一大批项目。

  针对浙江经济社会发展的新需求,财通证券坚持以客户为中心,不断创新服务,延伸服务领域,服务区域实体经济出实招、见实效。在并购重组业务方面,财通证券作为收购方/信息披露义务人财务顾问,为维科控股集团股份有限公司及何承命先生收购上市公司维科精华、杭州市下城区国有投资控股集团有限公司收购上市公司润达医疗、浙江省浙商资产管理有限公司收购上市公司亿利达、中建信控股集团有限公司收购上市公司精工钢构、浙江汇通刚泰股权投资基金合伙企业(有限合伙)权益变动(涉及上市公司*ST刚泰)、杭州市金融投资集团有限公司权益变动(涉及上市公司海联讯)提供专业服务。

  在债券业务方面,财通证券最近还连创了两项“全省首单”。10月31日,财通证券成功发行浙江省首单绿色ABS“财通上虞水务污水处理收费收益权绿色资产支持专项计划”,总规模8.5亿元;11月14日成功发行浙江省首单绿色公交债券“德清交运投资建设有限公司2019年非公开发行绿色项目收益专项公司债券”,总规模15亿元。绿色债券产品有效降低绿色企业融资门槛和融资成本,受到了相关企业和金融机构的高度关注。

  与此同时,财通证券股权业务也逐步形成“发行一批、申报一批、储备一批”的良好态势。截至目前,财通证券在审IPO项目5家,本年度已完成或已过会待发行的IPO、再融资项目5家,均为浙江省内项目,签约的省内拟IPO企业62家,辅导备案省内IPO企业9家(省内第一);发行浙江省内债券项目111只,累计总承销金额近800亿元。

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