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报告称中国并购和IPO交易活动在2019年和20年可能
发布时间:2019-12-12    信息来源:未知    浏览次数:

  该报告预计,由于全球经济持续不确定性和全球衰退风险,2020年全球交易仍将处于停滞状态。

  贝克麦坚时国际律师事务所(以下简称“贝克麦坚时”)与经济咨询机构牛津经济研究院(OE)16日联合发布的第五期年度全球交易展望,在中美贸易摩擦以及中国经济增长放缓的情况下,中国并购和IPO交易活动在2019年和2020年可能会持续降温。

  基于牛津经济研究院对宏观经济指标的预测,以及贝克麦坚时全球42个市场的合伙人见解,该报告预计,由于全球经济持续不确定性和全球衰退风险,2020年全球交易仍将处于停滞状态。

  全球并购规模预计将从2019年的2.8万亿美元下降到2020年的2.1万亿美元。IPO交易融资额预计也将出现类似的下降趋势,从2019年的1520亿美元回落至2020年的1160亿美元。

  由于交易活动(特别是跨境交易)的大幅放缓,亚太地区的交易额已从2018年的高点回落。中美贸易摩擦的影响显而易见,此外,由于中国政府在对外投资方面的限制,中国的对外交易也持续低迷。2019年,中国的并购活动(境内并购及对内并购)预计将下降至2480亿美元(同比下降17.6%),交易数量预计为3108宗。2019年的IPO活动预计将与2018年持平,达到164亿美元,境内IPO仍将是股权融资活动的主要驱动力。

  全球交易趋势放缓之际,未来短期共有三大交易驱动因素:技术颠覆:所有领域的企业都将寻求从外部获取自己无法复制的先进数字技术能力,以保持竞争力;进取型基金和利益相关者资本主义:进取型投资者和对利益相关者资本主义的高度重视将持续对董事会施加压力,迫使其重组,并做出相应的战略变革;私募股权投资资金:私募股权投资者有望抓住市场波动带来的机遇,保持交易量的稳定。

  贝克麦坚时全球交易业务部主席黄爱爱律师表示:“毫无疑问,交易还在进行当中,但考虑到贸易和监管的持续不确定性,当前的交易放缓趋势是不可避免的。我们知道,在全球范围内,许多拥有资金的投资者和企业处于观望状态,等待时机以推进境内和跨境交易。”

  展望未来,该报告预计,随着全球贸易环境和市场行情愈加有利,中国境内并购和对内并购活动将在2020年进一步下滑至2180亿美元(2772宗交易)之后,于2021年反弹至2878亿美元(3118宗交易),随后在2022年回升至3384亿美元(3176宗交易)。在IPO方面,中国的IPO交易有望在2021年增长42%,达到222亿美元,随后于2022年增长17.6%,达到261亿美元。

  贝克麦坚时大中华区并购业务部负责合伙人屈爱青律师在谈及并购交易前景时表示:“我们看到,进入中国的外资并购正在放缓,这在一定程度上反映出买家的谨慎情绪,也说明了优质的目标总是极难找到,尤其是在卖家对交易估值的预期仍然居高不下的情况下。国际买家也面临来自中国国内大型买家的激烈竞争。”

  屈爱青律师补充道:“随着金融服务等行业放宽外资限制,我们预计交易活动将会增加。已在中国投资的外国投资者也在进行业务重组,同时,中外联合实体和合资企业正在增加。”

  谈到中国的对外投资,特别是对欧洲和北美的投资,2019下半年的交易走势并不十分乐观。根据贝克麦坚时与荣鼎咨询公司合作发布的研究报告,截至2019年6月的记录,中国在北美的未完成并购交易额为46亿美元,在欧洲的未完成交易额为20亿美元。

  屈爱青律师继续道:“由于美国外国投资委员会(CFIUS)对外国投资的监管审查愈发严格,加之欧盟范围内新的投资审查框架也在不断完善,中国在欧洲和北美的投资可能会保持在目前的较低水平。英国脱欧带来的不确定性仍在发酵,在形势变得更加明朗之前,企业将涉及英国或欧盟的并购交易暂时搁置。相反,我们看到的是,中国企业正在将投资从欧洲转移至亚洲及一带一路沿线国家。战略交易仍在进行,特别是在电信、媒体和科技(TMT)、生命科学、消费品、能源、基础设施、矿业和金属等行业。”

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