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德勤首超高盛!四大转投行还值得吗?
发布时间:2019-12-10    信息来源:未知    浏览次数:

  在前不久福布斯发布的2019年100个世界最有价值品牌榜单中,德勤品牌价值首次超过高盛。这是不是意味着投行开始不如会计事务所了呢?会计人可以转投行工作吗?

  在前不久福布斯发布的2019年100个世界最有价值品牌榜单中,除了苹果依旧排在榜首外。另一个值得注意的变化是:“德勤的排名竟然排在了高盛前面,排名54,将排名80的高盛远远地甩在了身后”。

  在福布斯排行的统计中,德勤的员工有263,900,销售额为432亿美元,高盛全球员工36,600人,销售额510亿美元。

  高盛集团是全球领先的投行、证券和资产管理公司。根据商业周刊报道,高盛平均每个雇员每年工资超过50万美元。

  一流本科名校→投行分析师/顶尖咨询公司(MBB)分析师→MBA(investment track)→对冲基金

  但不是所有的一本都是一流,在金融行业,许多机构都有自己的Target School。

  在学历背景准入门槛非常高的情况下,意味着竞争者都是同一个水平的人,Target School代表着Smart程度,但如果想要杀出重围,更多的还是自身实力的提升。

  相对于去企业的财务或内审部,投行或者私募基金等机构能提供更多的机会和更宽广的视野。

  国内投行社招的员工主要来自四大、律所、其他投行。这跟国内IPO制度发展密切相关,至少到目前为止,受限于IPO的中国特色审批制度,投行的作用类似会计师,是为监管机构提供一个专业的鉴证服务而非面向市场的价值发现作用,也就是所谓的牌照业务或者通道业务。

  但是个人素质仍然很重要,去投行之前都要经过笔面试,那么投行机构笔试都考什么呢?

  经历千辛万苦的网申,Online Test、Open Question都通过了,很多人在没有准备的情况下,对于笔试都是一脸懵。以PE/VC为例,笔试可能会涉及到以下知识:

  给你一份招股说明书,请从头到尾写出一份详细的Memo,包括行业基本情况、业务模式简介、子公司、股东情况、高管情况、三张财务报表等(PE)

  请现场搭建西王食品收购KERR的LBO模型,订货索命应该如何挑选LBO标的(春华资本、厚朴投资等)

  以“TMT公司估值采用什么方法?如何评价摩拜与ofo商业模式及财务表现?”为例:

  TMT公司采用的估值方法很多,有用tradingcomps的(这个比较多见,Uber中国区融资就用的是multiple方法估值;而且具体是用EV/EBITDA,还是用P/S,EV/MAU都是根据具体情况而定),也有用DCF的(相对比较少见)。

  但是一般来说,投行或者投资机构不会完全依赖同一种估值方法,往往是会做好一个valuationfootball field(球场估值图),几种方法并用。并且会用敏感性分析,去分析不同multiple水平下的退出回报。

  你觉得Facebook和Google,哪家在未来的财务增长会更好,为什么?

  企业并购的逻辑,往往是synergy(协同)或者growth(增长),或者兼而有之。在并购交易去投潜在标的前,就需要想清楚这次并购的商业和财务逻辑是什么。

  比如亨氏卡夫几次向联合利华发出并购要约,这样两家行业巨头的并购,增长因素相对较少,主要是两者并购后的成本协同效应(融资角度的和经营成本角度的)。

  以融资角度的costsynergy(成本协同效应)来说:我们可以对比两家公司的资本结构,亨氏卡夫本身就是LBO的产物,债券评级仅在投资级以上。如果合并资本结构更健康的联合利华,那么就可以按照新公司更高的债券评级重新融资,减少融资的利息成本。

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