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民生银行投行部创新业务总监张志祥: 投融资业
发布时间:2019-12-11    信息来源:未知    浏览次数:

  资管时代的到来,为银行的创新业务打开了成长大门。民生银行600016股吧)投行部创新业务总监张志祥在接受中国证券报记者专访时表示,目前民生投行已形成“控制资产——转化为金融产品——销售交易”的盈利模式。今年将围绕上市公司产业整合、资产重组发展更多业务,并将把投融资业务的介入时间点前移,从资产培育期进入。在当前环境下,民生投行更看好大消费、医药及养老业的发展前景。

  张志祥:民生投行目前有并购基金、产业投资基金、城镇化发展基金、区域资源整合基金等。在金融产品端,公司已有“民生保腾”系列产品,通过与基金资产管理公司、券商资产管理公司合作,为投资者提供多样化的产品选择。目前已经形成“控制资产——转化为金融产品——销售交易”的盈利模式,未来会实现投行业务的资产资金双轮驱动。

  今年我们计划围绕上市公司的产业整合、资产重组发展更多业务。以前银行在上市公司重组的过程中,从事的业务偏后端。这个阶段基本围绕商业银行业务,获取固定收益。我们打算在并购重组的过程中,将业务切入的时间点前移,特别是上市公司股东在体外培育资产的阶段就要介入。

  中国证券报:如果将业务端前移的话,将采取什么样的运作模式?该如何控制风险?

  张志祥:并购重组的前端,目前主要是PE从事得多。我们首先是独立运作,也可以和PE合作,希望合作方能在产业和经营方面给项目带来增值。商业银行业务经营这么多年,已经积累了较多经验,而且搭建了并购翼、上市业务合作联盟等平台,对行业和资本市场的判断还可以借助外脑。

  比如,银行可以在前期帮助企业完成资源整合,帮助企业判断甚至是寻找一项资产,买入后再由银行帮助企业完成培育,配套流动资金或项目贷款。还可以用商业银行的资源和企业进行对接,甚至是打通上下游。比如对于消费类企业而言,银行拥有大量信用卡客户或高端的私人银行客户资源。在交易过程中,利用传统商业银行的手段降低融资成本,企业整体估值也会上升。

  当然,银行在其中的角色是资产管理。所用资金不是银行贷款,而是资产管理的客户资金。凭借资金来源的广泛渠道,向资产管理机构转化,这是民生投行未来的发展方向。

  张志祥:可以通过资本市场证券化的功能实现项目退出,也考虑一些地方性的股权交易中心,发行类似私募债的工具。除了IPO退出外,还可以寻找或搭建平台交易,实现并购或场外交易的退出。还有一些项目的融资方股东会进行回购,这也是退出的方式。我们也看好新三板的投资。在某些企业登陆新三板前进入或是通过新三板定增进入,可能会获得较好的收益。

  张志祥:在当前的宏观形势下,下一步是寻找一些抗周期的行业,比如大消费、医药等。还有一些前景比较清楚的行业如养老业等,以及与经济体制改革相关的项目。比如城乡二元化结构的改变,就有政策红利可挖。

  此外,前段时间出现问题的行业也存在机会。比如钢铁业或煤炭业,都经历了由盛到衰,是完全的周期性行业。随着我国经济成熟度提升,这些基础产业的波动会逐渐降低。尽管某些行业下行得比较厉害,但只要是经济发展所必需的行业,依然有投资机会。

  中国证券报:除了这些行业外,当前也有比较热门的行业如手游、互联网等,如何看待这些行业的投资机会?

  张志祥:相对于PE而言,银行的投资会更审慎一些。目前我们投资的重点还是之前深耕细作的行业,比如交通能源地产冶金,还有文化农业健康养老等。手游未来可能会形成比较大的产业,但是具体到某一个手游公司,目前还很难形成自己的竞争力。在互联网的投资上,目前在资产端介入的还比较少,较为谨慎。

  张志祥:在与互联网的融合上,公司已经推出了“如意宝”这样的产品。互联网时代改变了人们的既有看法。以前银行销售的时候只重视大客户,现在来看,把一些小资金归集起来也很厉害。不过,当前市场上鱼龙混杂,很多只是借互联网的概念来营销。但是资本经营离不开产品经营,最终还是要放在资产上。

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