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投行“老司机”揭秘如何进入投行 全攻略第四篇
发布时间:2020-01-10    信息来源:未知    浏览次数:

  这篇里雷神会跟大家分享投行的 VP 和 Director 级别分别是做什么的?对投行工作时长的误解?如何进入投行?以及投行工作的出口都有哪些?

  上篇也提到过,女神热爱分享,自己做了一套投行并购业务的课程,干货满满,虹姐会在文末把链接附上。

  如果你对投行有任何问题,不要错过这个机会,在留言或者给虹姐发邮件,留下你的问题。虹姐会和雷神做一期统一答疑。这是你近距离和雷神互动的最好机会,请抱紧大腿。文末的商业知识点是关于美国投行各个级别到底能赚多少钱,凭良心说,是不是你最关心的话题?记得读到最后去扫一眼哦~

  推荐人群:梦想进入投行的本科生及 MBA,想学习更多投行并购业务的金融精英们,以及久闻投行大名但不知道人家具体是干什么就能赚那么多钱的你我他们...

  虹姐:之前聊了投行里的Analyst和Associate级别,今天我们来聊聊投行里 Vice President (VP)和 Director 吧。雷神:上篇说过,投行做 deal 就好像是给贵宾开车,每个级别都有对应的职责。Analyst 是负责往前跑的轮胎,Associate 是汽车的引擎,Director 和 MD 负责招揽客人,陪客人坐在后座,而VP 是负责开车的 “老司机。

  升到 VP 之后,你的工作不再是建模或者做幻灯片, 而是统筹安排整个 deal 的执行,也就是保证每个 deal 这辆车各个功能协调运作,能跑起来,方向正确,且能按时跑到目的地。这里面的工作包括和 Director 或者 Managing Director 沟通,把他们的要求转化成可执行的任务下放到 Associate 和 Analyst;领导 Associate 和 Analyst 完成 deal,分配工作,定期查看,回答他们的问题;回答客户和其他相关合作方的问题等等。

  虹姐:所以不需要做什么具体的分析工作了,更多是统筹安排。雷神:对的。从 VP 开始,你的技能就要从分析能力,转换成销售和沟通能力。这其实对所有人来说都是个坎。坐的住的 Associate 不一定拥有 VP 那种社交能力,而善社交的 Associate 又不一定能熬到 VP 这个级别。

  雷神:Director 和 MD 只有一个任务:带 deal 进来。没有 deal,整个部门甚至公司就没有收入,所以他们的压力可想而知。

  他们几乎所有的工作都是与人打交道:和潜在客户开会,说服对方和自己做 deal;和已有客户开会,说服对方跟自己做更多别的 deal;和自己的 VP 开会;和已经被说服的客户开会讨论如何收费;参加各种行业会议和行业专家交流;和 VP 以及 Associate 开会审核他们的工作。

  雷神:是的。Director 以上基本就是销售加客户关系维护。需要你实打实的做分析做材料的情况基本没有了。

  虹姐:感觉投行每往上走一个台阶,技能就需要有转化。你需要在初期能坐的住,细心,分析能力强;到了Associate 级别需要能跟团队协调合作,同时还懂技术,能出活儿;再到 VP 你就需要更多沟通和整体把控,项目管理;到最后MD 级别就基本是销售能力了。哪有人能做到这些技能全都有呢?

  雷神:是的,所以每个在投行发展的人,都需要按照这个轨迹去提前锻炼自己。你不需要一进投行就十八般武艺样样精通,但是你需要提前思考,提前积累,循序渐进。

  虹姐:我有个问题一直很好奇哈。投行是出了名的工作量大,工作时间长。经常听到“加班到凌晨,回家洗个澡,换身衣服,回到办公室继续上班”这种反人类作息。这样的日子过几周我都已经不敢想象了,你是怎么能坚持10年的?

  雷神:关于投行工作时间长这件事,我觉得是有误解的。如果你只把交给你的任务当作一份工作,干完活就完事,那当你每天都有干不完的活儿的时候,你肯定会觉得这份工作很苦,很累,很没意思,熬不了太久就想换了。

  但如果你把每一个项目都当作是建立自己声誉(reputation)的一个机会,每一个给你活儿的人都当作是你的客户,你看待工作就会不一样了。你不会觉得你在被别人使唤,你觉得这是在帮助自己搭建基础,搭建信任,搭建未来的机会。这时候就会产生一种责任感,这种责任感会推动你,开发你的潜能。

  虹姐:这话有道理,尤其是对刚入职熬的最苦的 Analyst。那是不是熬到 VP 就可以过正常人的朝九晚五生活了?

  雷神:确实在做了 VP 和 Director 之后,我的时间更灵活了,不需要时时刻刻坐在办公室里,但这并不代表我的工作时间变少。

  雷神:不光光是工作地点的变化。我觉得有两点主要的变化,一是效率上来看,工作的效率随着经验的增加而增加了,这意味着工作时长减少,做同样的事情,以前可能需要研究个好几天,现在我可以很快搞定。但是,这并不意味着节省下来的时间就能躺平刷美剧了。节省下来的时间其实用在做更多的工作,只不过级别高了之后,工作的形式不是坐在帮公司对着 Excel 加班,而是出席会议,参加活动,和潜在客户交流。

  虹姐:那听起来工作内容灵活了很多,时间由自己支配,也是一种生活质量的提高吧。

  雷神:从这个角度讲是对的,但是精神压力也随之增加,这是 Analyst 和 Associate 级别没有的。

  之前提到,VP 就像开车的司机,Analyst 就像车子的轮子。轮子虽然很辛苦的一直转,但是它只管埋头拼命跑就行,不需要考虑方向啊,速度啊,目的地啊这些事情。工作量虽然大,但是不确定性低,完成任务的路径清晰,按要求做完就可以了。

  而司机虽然不用跑,但要操心很多事情。反映在我的日常生活就是,我不用像Analyst 一样每天坐在办公室里对着电脑建模型,但是我得 24 小时在线,客户有问题,Associate 或者 Analyst 遇到难题,MD 来过问,我都得第一时间出现,而且知道各种情况怎么应付。

  到了 MD 级别,在办公室的时间就更有限了。MD 们的时间都花在开会和去开会的路上,或者是参加各种行业会议这些“轻松”的工作。但其实他们的心理一点都不轻松,他们的收入和未来的职业发展,全部取决于能否不断拉客户进来,压力还是很大的。

  一个是本科毕业作为 Analyst 进入投行。如果想毕业就进入投行,一般都要在大三结束的暑假先做一个投行的实习。而一般大三暑假的实习在大三刚开学就开始招聘了,在那之前你必须已经做好 networking,也必须积攒了一定的实习经历。所以如果你想本科毕业就进投行,你基本上大一就得开始准备。

  如果你读的是非 MBA 的硕士项目,你只能和本科生一起竞争 Analyst 的机会,但前提是你也必须在毕业前一年做一个投行的暑期实习,通过实习留下。所以那些短于 2 年的硕士项目,这条路基本是走不通的。

  另一个是通过 MBA 毕业作为 Associate 进入投行。你同样需要在 MBA 第一年结束的暑假做一个投行的暑期实习,通过实习拿到 return offer 留下。大多数投行会从 target school 里招人。

  雷神:有,但是机会很小,而且通常这种机会也只会发生在本科毕业 1-2 年内,而且你之前的工作经验还得是相关的。

  比如你本科毕业后进了四大的 Valuation 组,做了一年之后正赶上某投行有人离职,他们急缺着补人,而你恰巧又已经建立好人脉可以递进去简历。在这种天时地利人和的情况下,你才有希望跨行作为 Analyst 进入投行。

  但是如果你已经工作了 3 年以上,工作经验和投行又没有相关性,这时候就只剩读个 top MBA 进投行这条路。

  如果你已经工作了 10 年以上,做的又不是投行的工作,那凭空转入投行的概率几乎为零。

  当然这里说的是美国的情况。美国是全世界发展最成熟的投行市场,所以这里的招聘路径已经定义的非常清晰了,走旁门左道基本行不通。在别的更年轻的市场也许会有更多半路出家的机会,这个我就不是特别了解了。

  雷神:投行虽然流动性高,但是每年每家投行招的人也并没有那么多。而想进投行的人千千万万,大家背景和能力参差不齐,从普罗大众中海选肯定是不现实的。

  顶级 MBA 帮投行做了一层很彻底的筛选:能进顶级 MBA 项目的人各方面素质都已经是拔尖的了,在这群人里再选愿意做投行的,出差子的几率就小很多。

  而且,我之前也提到了,因为顶级 MBA 被招进来就是 Associate 级别,这个级别就会被带出去见客户,而客户都是各个企业的 C-level,所以你团队的背景得能镇得住客户。一个哈佛或者斯坦福 MBA,说出去就很有说服力,让客户看到雇你的价值。

  虹姐:我以前写过一篇投行面试的文章,是写我观摩的一个模拟投行面试。面试的哥们学生物出身,想通过 MBA 转投行,但从本科学历到工作背景都完全八竿子打不着,但是在面试里编了个特别牛掰的故事,听完恨不得觉得他简直就是为了申投行而生的。

  投行真的这么看重这个故事吗?如果我之前没有任何金融背景,仅凭一个 MBA 想转行,真的要讲这样一个故事才能打动你吗?

  雷神:老实说我本人不太会被打动。你确实需要对投行有所了解,但编个鬼都不信的天花乱坠的故事,说你跟投行是天作之合,其实也没必要。毕竟大家都知道MBA 进投行的基本都是之前没有相关经验的。

  雷神:Analyst 我关注的是逻辑思维能力。我一般都会先问how to value a company这个比较基础的问题,一般对方也都会准备到。在这之后我就会根据对方的回答问后续问题。比如给对方一些情景,让对方来说对财务报表哪里会有影响。大多数人不会说的很全,但我想看的是对方有没有思路和逻辑。所以即使你没有充分回答也不要慌,把思路说出来,具体答案都不是那么重要。

  雷神:我觉得大家都过于关注投行面试准备,实际上面试也是你在面试对方,而这点对投行尤其重要。投行本身就是销售,你要看跟你面试的 Director 或者 VP 有没有让你很想加入这个团队。如果他们在面试里连 sell 自己团队都没有做好,那他们很有可能真正面对客户的时候也 sell 不好。

  虹姐:最后聊一下出路。大家都知道投行的人员流动性高,是因为出路多吗?所以一般做了投行之后都会往哪里跳呢?

  首先,出路确实比较多,尤其是 Analyst 级别。Analyst 做两年之后,有一些去读 MBA 然后彻底换行,也有很多跳到买方的私募基金(private equity)。甚至很多 Analyst 是一进投行就开始和 PE 面试,谈好了就发 offer,入职日期是两年之后。

  虹姐:那其他方向呢?比如对冲基金(hedge fund)?风险投资(Venture Capital)?

  雷神:也有,但相对少一些。对冲基金是研究二级市场的 (public market),而投行的经验通常都是跟一级市场相关的 (deal),所以不是直接对口的。(虹姐插话:虹姐之前写过一系列讲金融市场结构的文章《金融市场之楚河汉界》,着重讲了 public market 和 deal 的区别,感兴趣的童鞋可以去复习一下)从 Sales and Trading 去对冲基金的更多,尤其是那些原来做 fixed income trading 的。

  风险投资同样是做 deal,但是通常都是投很早期的公司,所以对建模要求并不高,更多是看市场看团队看策略。

  雷神:Associate 的出口相对没有 Analyst 那么多。要么就是跳别的投行,要么就是去公司的 Corporate Development部门,也就是大公司内部自己的兼并收购部门,做小型的收购。或者就彻底改行,去创业什么的。

  虹姐:这点我不是很明白,为什么 PE 愿意招 Analyst 却不愿意招 Associate 呢?

  雷神:PE 招 Analyst冲的是他们的 modeling 建模经验,尤其是会给复杂的兼并收购交易建模,因为这些模型是比较特殊的。PE很多时候都是收购的买卖方之一,所以他们也需要建模能力很强的人,经过投行训练了 1-2 年的 analyst 是最合适的。而 Associate 在这方面显然是没有 analyst 有技术优势的,所以PE 通常只从投行招 Analyst,很少招级别更高的。

  雷神:另一方面是投行也是个淘汰率很高的行业。这不是一个可以熬年头混日子的行业。基本上就是up or out。所以如果你不合适做这行,就一定要早换。

  如果你是 Analyst 级别,和你同一届进来的analyst比,如果你排在倒数 1/3以内,那你的 bonus 就会很难看,升职就更不用想了,没人愿意找你做 deal,你自己就会意识到你得找新工作了。

  到 Associate 级别,淘汰率大概会从30%上升到 50%, 也就是说你必须比平均水平好,才有希望在投行这条路继续走下去。

  再到 VP 级别,淘汰率基本就是 80% 了,只有能源源不断带 deal 进来的 MD 才能最终立足。所以越往上走越窄。还是那句话,up or out。

  虹姐:太棒了,我的问题都问完了。我觉得这个采访帮我更深入的了解了投行,而且也学到了很多职场智慧,是在任何公司任何行业都可以应用的。非常感谢你的分享!

  好啦,四篇投行的史诗巨著终于分享完了。文初提到雷神自己设计的投行课程,发布在未知时代平台,感兴趣的盆友欢迎点进去:

  肯定还有很多没有分享到的,欢迎童鞋们在文后留言评论,雷神将做统一答复哦!

  -------我是商业知识点的分界线-----今天的商业知识点还是跟投行相关。说了这么多级别,他们到底能挣多少钱呢?这张表格总结了美国投行 IBD 部门的每个职位的平均年龄,基本工资,全部薪酬,以及每个级别跳到下个级别所用的时长。

  Base Salary 是死工资,跟表现和业绩无关。Analyst 的平均工资大概在8 万 5 千到 9 万 5 千美金之间,Associate 的平均工资一般在14 万到 16 万美金之间,做的时间越长,基本工资会越高。

  对于 Analyst 和 Associate 来说,基本工资之外还有奖金 bonus,这就跟工作的业绩很相关了,通常都是由 VP 和 MD 在年末的排名决定。奖金通常能有基本工资的70% 到 100%,如果是排名第一的 star Analyst/Associate 可能还会更高。

  到了 VP 级别,基本工资在20 万到 30 万美金,奖金大概在120% 到 150%之间。MD 级别的基本工资在40 万到 60 万美金,奖金的不确定性则更大,可以到上百万,也可能一分拿不着,取决于那一年这个 MD 给投行带来了多少 deal。如果 MD 做的好,一年拿一百万美金的报酬是不成问题的。当然,VP 和 MD 级别的奖金里很多是股票,是需要等好几年才能拿到手的。

  当然,能拿多少也取决于整体经济形势好坏。金融危机那几年不被裁员就不错了,奖金就不要太奢望了。

  投行一向以高薪吸引人,但是近几年开始,科技公司的薪酬其实也越来越高,很多向往高薪的名校毕业生也不再把投行当作不二的选择,尤其投行这个行业整体面临更严格的监管,更激烈的竞争,而科技公司正处于蓬勃发展,求贤若渴的阶段。这里当然没有一个标准答案,但是对于应届生来说,有更多的选择道路通向成功无疑是件好事。最后,肯定有童鞋关心香港和中国的投行(券商投行部)的薪酬情况。虹姐这里没有找到相关比较新的相关数据。不过虹姐粉里卧虎藏龙,欢迎业内人士留言补充!你们还喜欢这个新的商业小知识点环节吗?记得留言让虹姐知道哦~反正不管你们留什么言虹姐都开心啦,笔芯~

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