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债券融资
公司债和企业债有啥不同?债券融资
发布时间:2020-01-01    信息来源:未知    浏览次数:

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  公司债,是指公司依照法定程序发行,约定在一定期限还本付息的有价证券,主体是公司。企业债指企业依照法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的有价证券,适用的主体是在中国境内具有法人资格的企业在境内发行的债券。从分析角度看,企业债券与公司债券的主要区别有以下几个方面:第一,发行主体的差别。公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券,非公司制企业不得发行公司债券。企业债券的发行主体为中央政府部门所处机构、国有独资企业、国有控股企业。第二,发行条件方面。公司债发行条件相对比较宽松。第三,担保上,公司债采取无担保形式,而企业债要求由银行或集团担保。第四,两者在发行定价上也有显著的区别。公司债的最终定价由发行人和保荐人通过市场询价来确定,而企业债的利率限制要求发债利率不高于同期银行存款利率的40%。第五,发行状况方面,公司债可采取一次核准,多次发行。企业债一般要求在通过审批后一年内发完。法律依据:《中华人民共和国公司法》第一百五十三条本法所称公司债券,是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司发行公司债券应当符合《中华人民共和国证券法》规定的发行条件。《企业债券管理条例》第二条本条例适用于中华人民共和国境内具有法人资格的企业(以下简称企业)在境内发行的债券。但是,金融债券和外币债券除外。除前款规定的企业外,任何单位和个人不得发行企业债券。第五条本条例所称企业债券,是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。

  昨天,我国公司债发行正式启动,为投资者提供了新的投资渠道——— 昨天,证监会颁布实施了《公司债券发行试点办法》,这标志着我国公司债发行正式启动,为投资者增加了一个有效的投资渠道。 但是,什么是公司债?公司债与此前推出的企业债有什么不同? ■公司债风险要大一些 民族证券债券分析师宋健表示,公司债的定义现在很明确,就是上市公司发的债。而企业债,是指以前一些大规模的公司发的债,这其中既包括上市公司,也包括非上市公司。企业债主要由国家发改委审核,而公司债则由证监会来进行审核。 在发行条件上,只有该公司拥有国家大型项目,比如电网、三峡、铁路等,或者符合国家产业政策的项目才有筹资机会,才能发行企业债。 而发行公司债,不需要一定拥有大型项目,只要符合试点办法中的规定就可以,比如发债后资产负债率低于40%;最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息等。 与企业债相比,公司债风险大一些,一般上市公司没有信用评级,而债券投资主要来自信用风险,因此为了弥补信用风险提高了相应的利息率,正所谓高风险、高收益。 ■公司债成批推出还需时间 宋健表示,虽然目前试点办法已经出来了,但很多配套规定还没有出来,比如哪些公司可以做公司债的评级机构?是和企业债同样的评级机构?还是将有一批新的评级机构等等。 因此,距离成批发行公司债还有一段距离。之前有传长江电力可能成为首批发行公司债的企业,对于这些规模比较大的企业本身具备条件,但对其他上市公司还有一段距离要走。 ■投资公司债小心加息风险 “目前中国正处于加息周期,因此一定固定收益的债券就要考虑利息风险。”宋健提醒,“在具体投资过程中,投资者要注意发行债券企业的资质和信用评级水平。” 宋健指出,一些发行公司债的上市公司股票和债券有互相平衡作用,具有价值发现的功能,对投资者做股票有一定的帮助。股价有可能在短时间内出现价格扭曲,出现价格和价值背离的情况,这时,股价和债券的互相纠正功能,可以降低投资风险。 哪些企业将来会发行公司债?宋健表示,一般来说,发行公司债的企业对资金需求比较大,并具有稳定的现金流,比如电力、航空、交通运输、公共设施等。 ■对股市资金分流影响不大 市场上的资金不是流到股市就会流向债市,两者呈现“此消彼涨”的情况,因此在一定程度上会分流股市的资金,但最终债券的收益率将成为争夺资金的关键。 “资金是具有风险偏好的,现有股市的存量资金都是追求比较高的收益的,如果目前股市不能提供比较高的收益率,那么资金就有可能流向收益率比较高的债券,目前来说这种可能性比较小,因此对股市的影响有限。”宋健说。 西南证券分析师张刚也表示,购买债券的大都是一些债券的老投资者,目前来看,主要是一些追求稳定收益的机构会投资,因此对股市没有影响。

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