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债券融资
债券投资策略有哪几方债券的投资策略面?
发布时间:2020-01-02    信息来源:未知    浏览次数:

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  对于初涉债券投资的投资者来说,需要注意一些基本的投资策略,主要包括以下几个方面:

  债券的安全性虽高,但其价格也是有波动的,债券的市场价格通常是按照同一方向变动的。债券的这种市场特征,为债券投资者赚取差价提供了先决性的条件,投资者只要能够做到在下跌价格未到谷底前买进,在价格未上升到峰顶时卖出,就能够赚钱。因此,对投资者来说,能否选择正确投资时机,也就是交易时机,做到低买高卖是很重要的。

  所谓债券交易时机,也就是人们常说的债券的买进时机和卖出时机。一般来说,债券价格上涨转为下跌期间都是卖出时机,债券下跌转为上涨期间都是买进时机。具体来说,卖出时机包括:价格涨势已达顶峰,无力再涨,空头来临期间;多头市场中期回转开始期间,短期趋势中由涨转跌时。买进时机包括:跌幅已达谷底,多头市场来临期间;空头市场中期反弹开始期间;多头市场中期回档来临期间,短期趋势中由跌转涨时。

  债券有很多种类,大体可分为国债、金融债券、企业债券三种。一般投资者都要问:到底购买什么样的债券,究竟哪种债券最好?可以说,没有绝对肯定一成不变的答案。不同时期,不同债券的特性变化很大。随着债券品种不断增加,投资者选择的可能性也在增加。购买什么品种的债券主要取决于投资者的投资目标。

  对于大多数投资者来说,投资于债券的目的无外乎为了赚钱。但是,盈利性越大的债券,其风险性也就越大。例如,国库券、金融债券是信誉最高、保险系数最大的债券,但其利率往往低于企业债券,因此,其收益率一般是最低的。购买垃圾债券风险最大,但其平均收益率最高。目前,我国对债券的发行管理很严,所以基本上债券违约的可能性很小,但是不同的债券利率也是有差异的,这种利率的差异主要是由于时间的差异、经济形势的不同和发行主体的不同。长期债券的利率相对较高,短期债券的利率较低,但总体来说债券利率比银行存款利率要高出许多。

  很多投资者将债券作为投资理财的一种形式,可一旦有其他方面需要资金,都希望能够把债券迅速卖出,而且本金利息不遭受太大的损失,这就需要选择流动性高的债券,也就是变现能力强的债券。很多投资者特别注重债券的流动性。但是,在一般情况下,债券的流动性越高,其最终收益率往往很低。在实际操作中,如果过分将流动性较强的债券比重调高,将流动性较弱的债券比重调低,势必影响投资回报率,从而也影响债券进一步投资的效益。要处理好流动性与效益性之间的矛盾,投资者应当根据自己的资金情况、投资目的等多方面因素,在投资组合结构调整中综合考虑,巧妙地平衡各种矛盾,找出焦点、平衡点。

  要想准确预测债券价格的变化,投资者首先必须要充分掌握信息。随着现代社会通信技术的发展,信息的来源、种类都很多,对投资者来说,关键是能从众多信息中找出有用的信息。通过对这些信息的分析,作出正确决策。可以成为投资依据的信息主要有:

  (1)国家重要的经济金融政策及其措施。主要包括税收政策的变化、产业政策的变化、利率的上调或下降、银根的放松或抽紧、汇率的变化、国家对证券市场的管理措施等等。

  (2)债券发行公司的经营状况。主要包括公司的月营业额、每季损益表上的各项经济指标,公司的主要债务人的经营状况、银行与公司的关系及其对债券的保证情况等等。

  (3)一般经济统计资料。主要包括国民经济增长速度、各行各业的平均财务指标等等。

  (4)财政、金融、物价统计资料。主要包括国家财政收支状况、货币流通量的变化、主要存贷款利率的变化、各种投资情况或收益率的变化、各种证券利率等等。

  (5)债券市场的有关资料。主要包括债券价格的变化、新发债券的品种及发行量、证券市场上大多数投资者的投资意向及投机者对市场的操纵等等。

  (1)来自新闻媒介的信息。新闻媒介是一般投资者最方便,也是最现实的信息来源。大体来说,新闻媒介所发布的信息远胜于小道消息和市场传言。尤其是一些报纸定期刊登的经济、金融统计资料,公布的全国各城市债券转让行情、报道最近可能上市的债券等都是比较快捷可信的。

  (2)来自发行公司的公开信息。主要是上市公司的说明书。一般公司的说明书包括公司概况、公司发展计划、公司的主要业务和设备、公司资本情况、公司债券发行记录、公司财务状况、近年度营业报告书等。

  (3)来自债券交易市场的信息。同股票市场交易的气氛一样,如果你经常在债券交易市场出入,凭直觉你就能够感受到行情的好坏、供求状况,进而作出投资决策。

  (4)来自私人渠道的信息。一个人的活动范围是有限的,接触的人和物也是有限的,特别是那些必须正常上班,不能经常光顾债券市场,没有太多的时间和精力用在债券市场上的人。这种类型投资者就必须联系几个可靠、经常出入债券市场、了解信息有特殊渠道的朋友。

  总之,一个合格的投资者应该不间断地搜集各种有关债券投资的直接、间接的信息,并将其分类整理,以备决策之用。虽然这项工作枯燥无味,但对你赚取债券投资利润,却有着决定性的作用,不容忽视。

  目前债券市场的交易,占主要的是以附条件交易的方式进行,少部分则以买卖断交易进行。附条件交易,属于一年期以下的短期性交易。而买卖断交易则属长期投资方式。

  附条件交易,指交易双方按约定之金额成交,一方暂时出售债券给另一方,并约定于特定期间后由原出售债券一方,将同笔债券按议定之到期金额向另一方买回的交易行为。

  按规定,附条件交易的特定期限最短为一天,最长则不能超过一年。而到期金额之议定,通常是以成交金额为本金,并按双方约定的利率计算的本利总和为到期金额。

  附条件交易只是使用权暂时转移,所有权并没有改变,本息权仍属原持有人所有。

  目前债券附条件交易并未订立正式的买回及卖回契约,而仅于买卖成交单内注明双方于特定日期进行反向交易,买卖双方的权利义务,有时未能理清,再加上市场上“一券双卖”甚至“一券多卖”时有发生,因此交易双方常常发生纠纷,这是非常麻烦的事,投资者应注意。

  另外,由于附条件交易通常都是在短期内即发生买与卖的反向交易各一次,往往造成同一交易须重复交纳两次债券交易税及手续费,在债券价差较小,以及附条件交易利差有限的情况下,此类成本对投资者而言,也是一个不小的负担,值得投资者注意。

  买卖断交易,其报价方式是按利率折现计算交易价格,是其所有权在交割手续完成后即永久转移。债券兑领本息的权利,自交易完成即属买方所有。

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