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债券融资
可转债基金有什么投资技巧
发布时间:2020-01-14    信息来源:未知    浏览次数:

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  因为从历史数据上看,目前可转债的价格处在历史低位(也就是“下跌有限”),同时考虑到可转债的特性(股性:涨起来像股票),所以主要投资可转债的可转债基金,千万不要错过了。

  从国内外的市场来看,可转债不是一个主流的投资品种。对股市了解不多的投资者,不知道有“可转债”这个投资品种,也并不奇怪。

  比如以A股为例,截止到目前,也只有112只可转债(不包括可交换债)。与3500只股票相比,这根本就不值得一提;与5000多只公募基金,就更没法比了。

  但是这并不妨碍,它当下的投资价值。不信的话,三思君就用可转债的历史数据说话。

  依据Wind数据显示,剔除2000年之前上市的4只可转债以后,在交易所里面退市的可转债一共有112只。

  由上图可知,这112只退市的可转债在存续期间,其价格低于100元的比例为45%。换一句线%以上的可转债是不会低于可转债面值100元的。

  由上图可知,这130只退市的可转债,基本上都涨到了130元以上。甚至有个别可转债的价格更是涨到了400元以上。

  最新数据显示,在目前现存的112只可转债(不多不少,刚好与已经退市的可转债数量一样了),已经有63只可转债的价格低于了100元。

  按照上面的历史数据来看,显然目前的可转债是处于历史低位的。所以这就是三思君关注可转债基金的很重要的一个原因。

  在介绍具体可转债基金之前,首先说下风险点,目前这类基金的规模整体上都偏小。毕竟是小众市场嘛,要不是对股市有研究的,可能还真没有听说过可转债基金。

  可能有人会说,不是有个兴全可转债混合基金(340001)吗?依据最新的2018年三季报显示,这只基金的规模有30多亿啊。

  但三思君想说的是,这只基金是混合型基金,与主要投资可转债为主的基金相比,可能并不纯。

  拓天速贷是基于互联网的金融信息服务平台,由拓天伟业(北京)资产管理有限公司旗下的拓天伟业(北京)金融信息服务有限公司运营。 为有资金需求的小微企业及有出借需求的个人提供规范、安全的信息服务。第一,通过统计不同债市、股市环境下,可转债基金、偏股基金和全部债基的预期年化收益率发现,“股债双牛”和“股牛债熊”是最适合于投资可转债基金的时期,在这两种环境下,可转债基金大幅好于其他债基,甚至好于偏股基金;而在“股债双熊”和“股熊债牛”的环境下,应该回避可转债基金选择风险更低的纯债基金,但可转债基金“以债为盾”较偏股型基金仍具有相对优势。

  第二,关注杠杆水平及可转债仓位水平。在股市向好环境下,可转债仓位越高、杠杆水平越高的可转债基金,获取超额预期年化收益的能力越强。

  第三,所选基金资产配置与自身的风险偏好相匹配。除可转债基金投资可转债的比例不低于80%外,有的可转债基金不参与一、二级市场股票投资;有的仅仅参与一级市场新股申购或增发,不参与二级市场股票投资;而大部分可转债基金还可投资股票等权益类资产,一般规定为不超过基金资产的20%。

  第四,结合转股溢价率、到期预期年化收益率、纯债溢价率等指标来判断其重仓可转债。转股溢价率越低,其越具有股性的投资价值,价格波动和正股的相关性越强,股市一旦反转,转债的跟涨能力将极为突出。当转股价值为负时,理论上投资者可以通过买入转债、转股、卖出股票来套利。纯债溢价率则是判断转债债性的指标。纯债溢价率越低,转债的债性越强,债底保护也越强。

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