4008-889335
债券融资
如何做好债券投资的宏观利率方面的研究建立研
发布时间:2020-02-22    信息来源:未知    浏览次数:

  1. 固定收益证券概述:固定收益证券是承诺未来还本付息的债务工具以及相关衍生品的总称。根据中国市场的具体情况,固定收益证券可以分为三类:基础性债务工具、固定收益证券衍生品、结构型债务工具。

  基础性债务工具包括资本市场工具,如国债、公司债等,货币市场工具如国库券、商业票据、回购等。

  固定收益证券衍生品可分为利率衍生品和信用衍生品,利率衍生品如利率远期、利率期货、利率互换、欧洲美元期货、利率期权等,信用衍生产品如CDS。

  国泰君安的研究报告《中国债市机构投资者行为手册》对中国的债券市场做了一个比较详细的介绍,虽然是2015年所写,个人认为还是很有意义的一份研究报告。

  2. 债券价格与收益率:这是比较基础的内容,在很多固定收益证券的教科书中都有涉及。主要包括对利率的正确认识,如即期利率、远期利率、瞬时远期利率等的区别,计复利频率,固定利率债券的即期利率定价法和到期收益率定价法,浮息债的定价,怎么衡量债券的收益率。其中,即期利率与到期收益率的区别,到期收益率的缺陷,以及在中国市场上浮息债如何定价等需要特别加以注意。

  3. 利率远期、利率期货与利率互换:可以从以下方面来把握,首先是利率衍生品的概览,如合约条款等,其次就是利率衍生品的定价,在中国,由于利率互换浮动端利率和折现率可能不一致,因此不能简单将浮息债设为100(虽然大多数情况下大家还是这么做),那么浮动端的价值如何确定? 国债期货定价中转换因子如何计算、CTD券如何选择,应计利息天数如何确定?(个人认为国债期货的定价是非常检验一个人耐心程度的,稍不留神就会弄错。)最后就是利率衍生品的应用了。

分享到:
您使用的浏览器版本过低,不仅存在较多的安全漏洞,也无法完美支持最新的web技术和标准,请更新高版本浏览器!!